Recapitalizar os bancos, como agora defende Angela Merkel, está certo. Mas não repetir os erros cometidos desde o início da crise e favorecer o crescimento europeu apoiado pela Alemanha, será melhor ainda, escreve o La Vanguardia.

O primeiro erro foi admitir a Grécia no euro, como reconheceram importantes líderes europeus; um país que teve de maquilhar as suas contas públicas para o conseguir. O segundo erro da UE, este auspiciado pela Alemanha, foi não resolver imediatamente os seus problemas financeiros, coisa que teria sido relativamente fácil, uma vez que a Grécia representa apenas 2% do PIB europeu. Ter-se-ia evitado que a crise grega contaminasse a dívida pública de grande parte da zona euro.

O terceiro erro – também de origem germânica – foi ter insistido no ajuste fiscal puro e simples da Grécia, sem um plano de investimentos europeus que ajudasse o seu crescimento, o que lhe provocou a asfixia económica e praticamente a suspensão de pagamentos. Em consequência, do que tinha sido apenas um problema aceitável, equiparável ao de qualquer pequeno estado federal dos Estados Unidos, passámos a uma nova crise económico-financeira que pode ter alcance global, como admitiu o próprio presidente Obama.

Lentidão institucional

Em poucos meses, passou-se da desconfiança da dívida pública dos Estados europeus periféricos para a desconfiança da banca europeia, por causa do elevado financiamento estatal que assume, que se traduziu num novo colapso creditício, como o que experimentámos em 2008 depois da falência do Lehman Brothers. Isto asfixia a economia produtiva e está prestes a provocar-nos uma recaída na recessão. 

A crise do banco franco-belga Dexia, que teve de ser nacionalizado, é um primeiro alarme real a soar depois dos reiterados avisos que, desde agosto, o FMI tem feito sobre a necessidade de recapitalização da banca europeia. A lentidão institucional da UE, que ainda não foi capaz de pôr em prática os acordos de 21 de julho para ajudar a Grécia, é exasperante e explica a crescente desconfiança para com a zona euro.

Verdadeira locomotiva

Finalmente, este fim de semana, a chanceler alemão, Angela Merkel, sobre quem, de facto, recaí a liderança do euro, decidiu dar um passo em frente e prometeu contribuir para a recapitalização da banca europeia e impulsionar soluções rápidas e duradouras para a crise do euro, com reformas institucionais incluídas, que se devem concretizar nas próximas semanas. Fê-lo depois de se reunir com o presidente francês, Nicolas Sarkozy, e constatar a gravidade da situação.

O novo grande erro que a Alemanha pode cometer é limitar-se a insuflar capital na banca europeia, basicamente franco-alemã. Isso é importante para evitar o descalabro. Mas não soluciona o problema de fundo da zona euro, que deriva do baixo crescimento económico que impede os Estados de gerarem receitas fiscais suficientes para reduzirem a sua dívida pública. A única solução efetiva é que a Alemanha, como primeira economia europeia, reative o seu consumo interno e seja uma verdadeira locomotiva para o crescimento dos restantes países. Isso ajudaria a devolver a confiança ao conjunto da zona euro, porque podia originar receitas fiscais para pagar as suas dívidas e, por acréscimo, resolveria os problemas da banca endividada com os Estados. Tudo o que não seja ir por este caminho não será uma solução estável e duradoura, nem sequer a anunciada revisão dos tratados, lenta  e complicada.